小债看市 作者：小债看市
来源：小债看市（ID：little-bond）
近年来，远东发展变现非核心资产及出售非核心业务，以提升流动资金及改善资金部署效率。
01亏损
11月27日晚，远东发展（00035.HK）发布截至2025年9月30日止6个月中期业绩，收益约37.56亿港元，同比减少27.38%；归属于股东应占亏损约9.88亿港元，同比扩大28.38%。
中期业绩公告
公告称，远东发展亏损扩大主要受期内各项减值亏损影响，部分被经常收入业务增长、融资成本下降及出售BC Invest股权的收益所抵销。
其中，远东发展物业销售收入减少，导致整体收益下降27.4%至37.56亿港元。
《小债看市》统计，目前远东发展存续5只美元债，存续规模4.27亿美元，其中一年内到期债券有一只，债券余额0.375亿美元。
存续美元债
近年来，远东发展变现非核心资产及出售非核心业务，以提升流动资金及改善资金部署效率。
2026年财年上半年，远东发展变现合共约港币10亿元的非核心资产及业务。
近日，远东发展一间附属公司已就可能出售持有澳洲珀斯之丽思卡尔顿酒店业权或其他权利的公司若干权益予尚乘集团的全资附属公司订立条款清单。
02财务分析
据官网介绍，远东发展致力物业发展、酒店业务及管理、停车场业务及管理及博彩业务，足迹遍及中国内地、香港、马来西亚、新加坡、澳洲、纽西兰、英国及欧洲大陆。
1972年，远东发展在香港联合交易所有限公司上市。
从股权结构看，远东发展的控股股东为Sumptuous Assets Limited，持股比例54.38%，公司实际控制人为邱达昌。
2025财年，远东发展取得收益95.72亿港元，同比减少6.2%；公司股东应占亏损12.75亿港元，去年同期则取得溢利2.26亿港元。
归母净利润
截至2025年9月末，远东发展总资产有410.56亿港元，总负债282.14亿港元，净资产有128.42亿港元，公司资产负债率为68.72%。
《小债看市》分析债务结构发现，远东发展流动负债和非流动负债规模相当。
截至相同报告期，远东发展流动负债有140.28亿港元，其中主要为短期借贷，其一年内到期的短期债务合计有107.27亿港元。
相较于短债规模，远东发展的流动性紧张，其账上现金及现金等价物有24.86亿港元，不足以覆盖短债，公司存在较大短期偿债压力。
此外，远东发展还有非流动负债141.85亿港元，主要为长期借贷，其长期有息负债合计有132.17亿港元。
整体来看，远东发展刚性债务总规模有239.44亿港元，主要为长期有息负债，带息债务比为85%。
有息负债占比过高，2025财年和2026财年中报远东发展财务费用分别为10.34亿港元和3.733亿港元，对公司盈利空间形成较大侵蚀。
从融资渠道看，作为上市公司，远东发展股权融资通畅，此外其还通过债券等方式融资。
不过，2023财年以来，远东发展的筹资性现金流持续净流出，2025财年净流出46.22亿港元，公司面临较大再融资压力。
筹资性现金流
总得来看，远东发展业绩持续亏损，对债务和利息的保障能力下降；流动性紧张，短期偿债压力大；筹资性现金流持续净流出，再融资压力大。
03商界名门
邱达昌，祖籍浙江宁波，出生于香港商界名门。
邱达昌的父亲邱德根先生是亚视前东主，更是一位从零开始，在香港及内地建立起庞大地产及酒店王国的“商业奇才”。
上世纪九十年代，洞悉内地民众提升居住品质的需求，远东发展果断进军内地房地产业，成为市场先导者。
迈入千禧年后，邱达昌领导下的远东发展再次精准把握市场脉搏，将战略重心转向蓬勃发展的酒店业。
邱达昌敏锐地捕捉到中国中产阶层快速崛起带来的巨大消费潜力，斥巨资20亿港元，在武汉、成都、上海、杭州、中山等核心城市打造五星级酒店。
目前，远东发展已发展成物业发展、酒店业务及管理、停车场业务及博彩业务的巨型集团。
注：文章为作者独立观点，不代表资产界立场。
题图来自 Pexels，基于 CC0 协议
本文由“小债看市”投稿资产界，并经资产界编辑发布。版权归原作者所有，未经授权，请勿转载，谢谢！
