180度大转弯

作者：西政资本

来源：西政资本（ID：xizheng_ziben）

2026年的第一天，党媒《求是》杂志2026年第1期发布了《改善和稳定房地产市场预期》一文，文中明确提出了“房地产带有显著的金融资产属性”等观点，与以往“房住不炒”的提法相比，态度上出现了非常重大的转变。

关于房地产的重要性，中央这次通过《改善和稳定房地产市场预期》一文重新修正了对房地产行业的判断和定性——

“房地产带有显著的金融资产属性，关联性强、涉及面广、社会关注度高，加强预期管理对稳定房地产市场具有特殊重要性。”

“房地产业是国民经济的重要产业和居民财富的重要来源，在国民经济发展中的地位举足轻重。房地产市场健康发展，事关经济社会发展大局稳定，事关人民群众切身利益。”

“房地产产业链条长、关联度高，涉及钢铁、水泥、家电、家具等几十个上下游行业，对投资、消费、就业等关键经济指标均有显著影响，仍然是支撑国民经济的基础产业。2024年，我国房地产业和建筑业增加值占国内生产总值的比重合计达13%，直接带动就业人口超7000万人。”

“促进房地产市场健康稳定发展，关系我国经济大盘稳定。”

中指研究院1月1日发布了2025年12月份全国重点100个城市的房价数据，其中12月份百城二手住宅均价为13016元/平方米，环比11月份下跌了0.97%，跌幅较前一月扩大了0.03个百分点，同比2024年12月份则下跌了8.36%。

一线城市二手房价格的下跌幅度触目惊心，其中北京2025年12月份二手房价环比11月份下跌了1.56%，上海环比下跌了1.34%，深圳环比下跌了0.97%，广州环比下跌了1.15%，“12月份百城二手住宅价格及环比涨跌幅”详见下表：

照例做一下通俗的解释，例如一线城市一套500万的房子，一个月跌掉1%就是损失5万块钱，一年跌掉8%就是损失40万，这种跌幅对普通人的冲击是相当大的，因为目前大环境下普通工薪阶层一个月想赚到5万块钱或者一年想存下40万已是难上加难。

可能不少读者都有关注到部分城市新房价格的持续走高，比如2025年12月份北京、上海、深圳、南京等城市均有高端改善项目入市，由此带动了百城新房价格环比结构性的上涨，具体来看，百城新建住宅均价为17084元/平方米，环比2025年11月份上涨了0.28%，同比2024年12月上涨了2.58%。

需要注意的是，新房价格上涨其实是高品质楼盘及豪宅市场带动的价格平均后的结果，楼市最终还是得看二手房市场的整体表现，因为二手房价的企稳才是楼市是否企稳回暖的核心判断指标。

很多人问房价的后续走势会如何，从发达国家的经验来看，一个国家的房价始终都是跟这个国家GDP的涨跌幅同频，因此从经济周期的角度来看，房价整体上还是会跟着GDP的增长而上涨，只是上涨幅度与GDP增速有一定的差异。

中国的房价走势会不会也遵循上述规律，目前无从得知，至少近两年出现了明显相悖的情况，而且中短期内房价走势还取决于居民部门就业和收入预期到底能否改善，与GDP的增速似乎没有很强的关联。

目前很魔幻的地方在于，一边是宏大叙事的蒸蒸日上，比如2025年AI、机器人的叙事，2026年商业航天的叙事，媒体上能看到的都是屡创新高、一片欢腾；但一边却是房地产、建筑施工、制造业等传统行业的无数工厂、企业关门倒闭、提前放假，甚至很多工厂员工的返岗时间都遥遥无期，还有就是各个城市临街店铺大面积地关门倒闭，厂房和写字楼的空置率也越来越高。

所以回到现实的层面，在中国的经济动能还未能完成替代式转换的背景下，房地产依然至关重要，因为这个行业相比AI、机器人等行业能够解决更多普通人的就业和收入问题。

我们预计，接下来的房地产救市政策肯定会更加迅猛、更加到位，就像党媒在《改善和稳定房地产市场预期》一文中所提到的：

“政策预期上，政策力度要符合市场预期，政策要一次性给足，不能采取添油战术，导致市场与政策陷入博弈状态。政策协调上，强化政策一致性评估，……取消相关限制性措施，确保新老政策相互配合，确保房地产政策与其他宏观政策取向一致。”

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原标题： 180度大转弯