商业地产与电商 
铛煮山川，粟藏世界，有明月清风知此音。呵呵笑，笑酿成白酒，散尽黄金。
作者：明哥
来源：商业地产与电商
近日华润业绩出炉，上半年购物中心出租率93.9%，同比下降0.9%；租金收入39.1亿元，按年下降8.9%，如加回期内租金减免影响约7亿元则同比增长7.4%，好于年初的预期。
表：华润购物中心主要运营指标
华润已开业61个购物中心，包括42个自持项目和19个轻资产管理输出项目。
表：华润历年在营购物中心数量（自持+轻资产）
疫情稳定后购物中心零售额和租金收入强势反弹，购物中心5月、6月、7月零售额按年增长26%、14%和29%，同店销售增长17%，7%和21%；
5月、6月、7月租金收入按年增幅为18%，15%和22%，租金收入同店增长8%、6%和13%。
业绩强势反弹的背后是华润购物中心的中高端定位及疫情下奢侈品消费的回流，
华润：中高端的定位在疫情应对中增强了我们的抗风险的能力，在国内奢侈品定位的商场里，华润是最大的单一业主，与将近90个国际品牌开设了288个店铺，合作品牌最多，开业店铺最多。机遇给到我们是海外消费的回流，主要是国际品牌，这部分消费者不会因为疫情的消退而流失。
对于商业地产，融资成本和运营能力两手都是关键，长期的低成本的资金是玩商业地产的必备条件之一，华润上半年融资成本仅4.26%，较2019年底的4.45%进一步下降了19个基点。
图：华润2017-2020年融资成本
未来三年，华润计划新开27个购物中心，包括9个万象城和18个万象汇。
表：华润2020-2022购物中心开业计划
继宝龙和星河商管之后，华润亦谋求将商管分拆上市，做强做大轻资产管理平台。
华润：多年来践行的双轮驱动战略（指住宅开发+商业运营），成就了商业运营管理上的领先优势，目前已到了价值释放的时间窗口。本次可能的分拆上市包括华润置地的物业管理及商业运营服务业务......将积极拓展市场化第三方业务通过管理输出提升资产价值。
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