政信三公子 
中证鹏元资信评估股份有限公司成立于1993年，是中国最早成立的评级机构之一，先后经中国人民银行、中国证监会、国家发改委及香港证监会认可，在境内外从事信用评级业务，并具备保险业市场评级业务资格。2019年7月，公司获得银行间债券市场A类信用评级业务资质，实现境内市场全牌照经营。 目前，中证鹏元的业务范围涉及企业主体信用评级、公司债券评级、企业债券评级、金融机构债券评级、非金融企业债务融资工具评级、结构化产品评级、集合资金信托计划评级、境外主体债券评级及公司治理评级等。 迄今为止，中证鹏元累计已完成40,000余家(次)主体信用评级，为全国逾4,000家企业开展债券信用评级和公司治理评级。经中证鹏元评级的债券和结构化产品融资总额近2万亿元。 中证鹏元具备严谨、科学的组织结构和内部控制及业务制度，有效实现了评级业务“全流程”合规管理。 中证鹏元拥有成熟、稳定、充足的专业人才队伍，技术人员占比超过50%，且95%以上具备硕士研究生以上学历。 2016年12月，中证鹏元引入大股东中证信用增进股份有限公司，实现战略升级。展望未来，中证鹏元将坚持国际化、市场化、专业化、规范化的发展道路，坚持“独立、客观、公正”的执业原则，强化投资者服务，规范管控流程，完善评级方法和技术，提升评级质量，更好地服务我国金融市场和实体经济的健康发展。微信公众号：cspengyuan。
作者：政信三公子
来源：政信三公子（ID: whatever201812)
最近地产、股市、币圈、期市等都面临震荡调整，大量资金开始外溢到高收益债市场里。
因为我们的管理水平，全系列产品，从规模和收益看，都属于市场头部之一了，所以这些圈外的兄弟们都来找我，想入场了。
我都怼回去了。
地产和股市的调整后，很多资金都涌到高收益债市场里了，导致短期内：
资金内卷，
收益中枢就下来了。
然而：
随着刚兑陆续打破，
市场风险反而变高了。
进取型策略的市场容量收窄的厉害。如果继续上规模，恐怕就要扩大风险敞口了。
大老板找我谈了话：
过去一年，你把进取型策略的收益做的这么好，回撤又小，现在市场策略容量也收缩了，你干脆就做公司自营资金得了。
越往后做，最大的敌人就是自己。
把产品收益做到20%以上，还是30%以上，还是40%以上，乃至高到100%以上，收益越往上走，和市场红利的关联性不大了，实际上是在自己跟自己博弈，自己是自己的敌人，只能拿心血往里填。
身体扛不住了。
有哥们调侃我：
你有没有想过，以后，如果你的孩子问你：
爸爸你是干什么的？你该怎么回答？
你说：
我是一个在市场里七进七出，未尝败绩，专门割机构韭菜的投机份子？
话糙理不糙。
后续还是想做一些长期稳健收益的具有社会外部性的投资，然后拿进取型策略做收益增强
赚钱同时，还能让社会变得多那么一丢丢的美好。
去年有只慈善概念的产品，被《证券时报》报道了。虽然只是尝试，但还是很有成就感。
节后再发行的集合类高收益债产品，我们准备严格限定到城投和高等级国企范围内了，优先是江浙鲁城投。
交易增强后的收益预期区间在年化【10%，20%】内。稳妥为宜。
2021年结束了，新的财政数据也出来了。卖地收入锐减叠加再融资紧缩的背景下：
被动财政重整的区县，要陆续出现了。
皮之不存，毛将焉附？
没有钱，信仰靠啥支撑？
城投债距离出现展期，为时不远矣。
这是一波很不错的久期套利机会。
前几天，和兄弟们聊起转型，想到了两句话。
第一句是鲁迅说的：
猛兽总是独行，牛羊才成群结队。
【注脚】
独行的，也可能是掉队的牛羊。
第二句是余光中的自由诗：
你永远奔驰在轮回的悲剧，
一路扬着朝圣的长旗。
【注脚】
哈雷彗星76年出现一次，经济周期10年一轮回，你我还能等到吗？
为什么，绝大多数人，懂得很多道理，但是过不好这一生？
懂得太多的道理，
反而是过不好当下日子的主因。
和自己妥协，放过自己，也挺好。
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原标题： 当资金扎堆高收益债市场，内卷开始了
