当资金扎堆高收益债市场，内卷开始了

最近地产、股市、币圈、期市等都面临震荡调整，大量资金开始外溢到高收益债市场里。

因为我们的管理水平，全系列产品，从规模和收益看，都属于市场头部之一了，所以这些圈外的兄弟们都来找我，想入场了。

我都怼回去了。

地产和股市的调整后，很多资金都涌到高收益债市场里了，导致短期内：

资金内卷，

收益中枢就下来了。

然而：

随着刚兑陆续打破，

市场风险反而变高了。

进取型策略的市场容量收窄的厉害。如果继续上规模，恐怕就要扩大风险敞口了。

大老板找我谈了话：

过去一年，你把进取型策略的收益做的这么好，回撤又小，现在市场策略容量也收缩了，你干脆就做公司自营资金得了。

越往后做，最大的敌人就是自己。

把产品收益做到20%以上，还是30%以上，还是40%以上，乃至高到100%以上，收益越往上走，和市场红利的关联性不大了，实际上是在自己跟自己博弈，自己是自己的敌人，只能拿心血往里填。

身体扛不住了。

有哥们调侃我：

你有没有想过，以后，如果你的孩子问你：

爸爸你是干什么的？你该怎么回答？

你说：

我是一个在市场里七进七出，未尝败绩，专门割机构韭菜的投机份子？

话糙理不糙。

后续还是想做一些长期稳健收益的具有社会外部性的投资，然后拿进取型策略做收益增强

赚钱同时，还能让社会变得多那么一丢丢的美好。

去年有只慈善概念的产品，被《证券时报》报道了。虽然只是尝试，但还是很有成就感。

节后再发行的集合类高收益债产品，我们准备严格限定到城投和高等级国企范围内了，优先是江浙鲁城投。

交易增强后的收益预期区间在年化【10%，20%】内。稳妥为宜。

2021年结束了，新的财政数据也出来了。卖地收入锐减叠加再融资紧缩的背景下：

被动财政重整的区县，要陆续出现了。

皮之不存，毛将焉附？

没有钱，信仰靠啥支撑？

城投债距离出现展期，为时不远矣。

这是一波很不错的久期套利机会。

前几天，和兄弟们聊起转型，想到了两句话。

第一句是鲁迅说的：

猛兽总是独行，牛羊才成群结队。

【注脚】

独行的，也可能是掉队的牛羊。

第二句是余光中的自由诗：

你永远奔驰在轮回的悲剧，

一路扬着朝圣的长旗。

【注脚】

哈雷彗星76年出现一次，经济周期10年一轮回，你我还能等到吗？

为什么，绝大多数人，懂得很多道理，但是过不好这一生？

懂得太多的道理，

反而是过不好当下日子的主因。

和自己妥协，放过自己，也挺好。