实操详解股权合作协议中的并表和控制权

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2020-07-31 15:50 303 0 0
自从2014年万科首次提出小股操盘,通过获取公司控制权后,杠杆式扩张后,不断扩大自己的营业收入和销售规模。

作者:陌爷

来源:陌爷地产圈

自从2014年万科首次提出小股操盘,通过获取公司控制权后,杠杆式扩张后,不断扩大自己的营业收入和销售规模

与之对应的并表这方面的诉求越来越被开发商所重视,尤其是上市公司或是筹备上市的公司。

在多方谈合作协议的时候,除了条线、操盘、摘牌等诉求外,并表权也越来越受到重视,往往可能会因为这个并表权的争夺而分道扬镳

然而对于并表以及与之对应的控制权,其实并没有这么简单

本文基于此通过实操案例帮助大家进一步理解和掌握,围绕什么是并表、怎样才能并表、协议中应如何约定、以及章程里的“一票否决权”

并表

举个通俗点的例子,老王和小张结婚,生了个儿子,对于老王而言,如果儿子跟自己姓那么就是并表,以后可以进入老王家的族谱里,如果不是那就不能并表

当然以上的前提是老王是真的老王,而不是隔壁老王

既然是并表,那么哪些内容会被并进去呢?

举个例子,假设A公司与B公司合作开发C项目,双方约定由A公司并表

那么对于A公司而言需要将C项目公司的

(1)C项目公司的全部资产、负债并入A公司的资产负债表

(2)C项目公司的收入、费用并入A公司的利润表

(3)A公司并入的净利润按照C项目公司结算后的净利润*对应股权比例

那么对于B公司而言呢,生儿子毕竟也有份,不跟我姓就算了,以后长大了总还是要孝顺B公司的

而在B公司的报表中如何体现呢?

反映在资产负债表 的“对联营/合营企业的 投资”一栏 

实现的利润,按其股权比例反映在合并利润表“于联营公司及合营企业应占溢利中”

公司控制权

知道什么是并表后,还需要关注怎么样才能让儿子跟你姓呢?

能否并表的关键判断在于是否并表方有控制权,即体现在董事会和股东会的表决权是否占大多数

如果仅仅是合作双方或多方约定,而在协议或章程中并没有对控制权的体现,那么就是假并表

通过梳理帮大家罗列可并表和不可并表的情况,帮助大家避坑

根据以上不同并表情形,原则和逻辑上主要在于以下两点:

(1)我司持有项目公司过半数的表决权,且合作方不具有一 票否决权

(2)我司持有项目公司半数或以下的表决权,但通过与其他股东之间的协议能够控制半数以上表决权的

而这就是为什么即便是小股操盘,只要能获取公司操盘权和控制权就能够并表的原因。

举个正经点的例子

A公司和B公司各占股比60%和40%,联合操盘C项目(C项目公司名下)

A公司可并表且审计无问题的协议/章程约定(有控制权):

Ø  董事会设3人,我司派2人,合作方派1人

Ø  重大事项三分之二以上表决权通过, 其他事项过半数表决权通过

A公司并表但审计存在问题的协议/章程约定(无控制权):

Ø  董事会设5人,我司派3人,合作方派2人

Ø  重大事项须全体股东一致同意

不要忽视“一票否决权”

所谓的一票否决权是指对于公司所有的经营事项,我方可以一票否决,即便股东会和董事会表决权并不占多数

还是以A公司及B公司为例,假设B公司财务投资,不参与项目公司的经营管理,但是要求重大事项一致表决

包括但不限于开工、销售、完工等经营计划、利润分配方案、项目融资方案、成本支出、财务审批等

那么即便A公司占有60%的股份,且两会表决权也是占有大多数,这种情况下,仍然不属于实质性的并表

因此,我们在项目拓展的实操中,需要额外注意且尽可能规避“一票否决权条款”

不仅并表的审计层面会存在问你,而且会使公司容易陷入僵局,不利于项目高周转

以上内容是关于常规并表权的控制及实操层面的注意事项

随着合作项目越来越多,并表的形式和花样也越来越多比如分阶段并表,分项目并表等,后面文章中再具体跟大家分享

最后再照常帮助大家总结

【1】在多方谈合作协议的时候,除了条线、操盘、摘牌等诉求外,并表权也越来越受到重视

【2】对于并表方而言,需要将资产、负债并入的资产负债表;收入、费用并入A公司的利润表;净利润按照结算后的净利润*对应股权比例计入

【3】对于非并表方,主要体现在资产负债表 的“对联营/合营企业的 投资”一栏 

【4】能否并表的关键判断在于是否并表方有控制权,即体现在董事会和股东会的表决权是否占大多数

【5】如果仅仅是合作双方或多方约定,而在协议或章程中并没有对控制权的体现,那么就是假并表

【6】项目拓展的实操中,需要额外注意且尽可能规避“一票否决权条款”

【7】带一票否决权条款的并表不仅并表的审计层面会存在问题,而且会使公司容易陷入僵局

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

本文由“陌爷地产圈”投稿资产界,并经资产界编辑发布。版权归原作者所有,未经授权,请勿转载,谢谢!

原标题: 收并购实操(六)实操详解股权合作协议中的并表和控制权

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