谁的业务红利期来了?

西政资本 西政资本
2023-10-31 16:38 1522 0 0
说一下施工单位的生存现状与目前的业务机会

说一下施工单位的生存现状与目前的业务机会。

受经济及房地产行业持续下行的影响,民营施工单位目前岌岌可危,一方面是市场上的项目少,承接工程的竞争大,资金压力、经营管理难度也更大;另一方面是经济不景气,各行各业都生存艰难,即便能接到工程也不一定能顺利回款。

房地产行业自2021年下半年进入集中爆雷潮以来,上下游企业基本都深陷泥潭,尤其是施工单位,截止当前,一大批民营施工单位已被恒大等爆雷房企拖死,几家中字头的施工单位也频频传出大幅裁员甚至欠薪的消息。

市场方面预计,今年第四季度还将出现大面积的施工单位裁员、降薪现象,另外今年破产、停业、倒闭的施工单位也将达到高峰,行业方面甚至担心形势继续恶化的话民营施工单位将和民营房企一样所剩无几。

相比之下,国央企施工单位的日子则好过很多,不过也还是有明显的分化。我们在《城中村改造项目的融资放开了》一文中有提到,受房地产市场的拖累,中字头等大型央国企施工单位目前主要将精力放在了“保交楼”等项目上,因此对新业务、新项目的拓展力度并不明显;而在新能源及储能大发展的背景下,电投、能建、电建等能源电力施工单位的施工业务拓展则格外迅猛,包括房建、基建以及目前中央和地方大力支持的城市更新与城中村改造业务方向。

10月24日,新华社报道称,中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元,增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方,并最终用于灾后重建等地方基建项目。地方政府债务风险化解方面,“一揽子化债方案”已正式落地,截至10月24日,全国已有27个省市披露特殊再融资债券发行计划,规模合计10126.7958亿元,城投债券和城投非标融资(尤其是涉及政府隐债的部分)的偿还工作目前也已顺利开展。

市场方面认为,目前超过1万亿的特殊再融资债券的发行将大大降低地方政府及城投平台的债务压力,在此情况下,增发的1万亿国债也能更顺利地进入基建投资并拉升经济,因此对于国央企施工单位来说,目前属于难得的业务红利期,即便是民营施工单位也能在分包等领域分到一杯羹。

市场方面更利好的消息在于,以广州为代表的城市已大力放开了基建领域中社会资本和民间资金的参与(具体可参考广州10月19日发布的《广州市进一步促进民间投资高质量发展若干政策措施》),包括城投平台的非标融资也出现了实质性的放松。

对于基建投资以及目前中央到地方重点支持的城中村改造项目来说,地方国企和城投平台依旧充当着主导的角色,其中国央企施工单位的介入不可或缺,不过除了本次1万亿国债、地方专项债、政府引导基金之外的其他更多资金需求则主要得靠社会资本的支持。

就最近的市场动向而言,我们切实地感受到了市场各方对基建投资的参与热度,比如我们目前重点在做的“投资机构+城投平台+国央企施工单位”一起捆绑的“F+EPC”业务,尤其是片区更新、传统基础设施、城中村改造、EOD等领域的项目投资,银行、信托等主流机构的参与热情都非常高。

更准确地说,我们认为今年的年底大概率会成为城投非标业务的爆发期,一是因为四季度1万亿国债的落地急需社会资本的同步参与(比如广州的表态),二是因为11月份开始城投平台基本都会停止发债工作,并等到明年1月份再集中发债,因此目前全国各地城投平台存在更强烈的银行、信托、私募、保理、融资租赁等方向的非标融资需求,我们最近在“F+EPC”与融资租赁业务方面的迅猛增长也充分说明了这点。

很多同行比较担心,因本次增发1万亿国债的消息出来后,市场反应平平,包括市场方面还很担心基建过剩的问题,因此对目前的经济底、市场底以及相关的投资机会依旧没有足够的信心。

我们认为,在1万亿国债以及超过1万亿特殊再融资债券的加持下,至少城投平台中短期内的爆雷风险是大幅缓解的,因此就当前的经济形势而言,做城投类的业务并绑着国央企施工单位一起进入,至少在投资风险方面相比房地产会更可控一些。当然,经济和房地产行业如果能够更快地好转,则城投融资业务肯定更香。


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原标题: 谁的业务红利期来了?

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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