湘江金融圈 作者：湘江财经工作室 文青
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撰稿 | 金融研究员 文青
当“控股”不再是唯一答案，银行贷款也能为“二股东”们输血了。
近日，湖南金融圈传来一则具有风向标意义的消息：兴业银行长沙分行下辖常德分行成功为某国有资本运营平台发放并购贷款，专项用于收购某高新技术企业31%股权。
这笔业务之所以引发关注，不仅因为其 “全省首单” 的身份，更因为它精准踩在了国家金融监督管理总局并购贷款新规的政策鼓点上，成为新规实施后湖南落地的首笔参股型并购贷款 。
在不谋求控制权的前提下，如何通过金融杠杆撬动优质产业资源？这笔业务的落地，为湖南乃至全国的国资平台深化混改、布局战略性新兴产业提供了一个可复制的“兴业样本”。
01 从控股到参股的逻辑之变
这笔业务的创新之处，首先在于其对政策红利的敏锐捕捉。
过往，传统并购贷款的核心风控逻辑往往与“控制权”深度绑定，要求并购方必须取得目标企业的控制权。这在一定程度上限制了那些旨在进行财务投资、产业协同或混合所有制改革的参股行为。
而此次兴业银行落地的业务，依据的是国家金融监督管理总局发布的《商业银行并购贷款管理办法》。相较于2015年的旧版指引，新规最显著的突破在于明确支持并购方在不谋求控制权的前提下参股目标企业，并给予差异化的政策支持：参股型并购贷款比例最高可达60%，期限最长可延至7年 。
这一变化，被业内人士解读为金融支持实体经济从“单点控制”向“生态共建”的转变。对于国有资本运营平台而言，这意味着它们可以借助 “长期耐心资本” ，以更灵活的姿态介入高新技术企业的孵化与成长，既不过度干预企业日常经营，又能以金融活水浇灌科技创新。
02 三周审批背后的前瞻布局
任何一项创新业务的落地，都非一日之功。早在2025年6月，兴业银行常德分行在一次日常对接中便捕捉到了该国有资本运营平台的并购需求。彼时，由于参股型并购贷款政策尚未放开，项目暂时搁置，但银行的持续跟踪并未停止。
真正的转折点出现在2025年8月。当《商业银行并购贷款管理办法（征求意见稿）》甫一发布，兴业银行长沙分行迅速组织专班进行政策研读，并前瞻性地结合该国资平台的实际情况，量身定制了参股型并购融资方案 。
“我们当时就判断，新规的出台将为这类需求打开窗口。”一位参与该项目的人士透露。正是基于这种“政策预研+需求储备”的双重准备，待新规正式落地后，该行第一时间启动快速响应机制，从项目立项到审批通过，全程仅用时3周，高效打通了政策落地的“最后一公里”。
这种速度，既体现了兴业银行“商行+投行”战略下对复杂投融资项目的专业操盘能力，也展现了其作为主流商业银行服务国家战略的执行力。
03 31%股权背后的产业棋局
此次并购的主角，一方是肩负优化区域国有资本布局使命的运营平台，另一方则是掌握核心技术的高新技术企业。收购31%的股权，虽然在股权结构上不构成控制，但在产业协同上却是一次深度绑定。
对于被收购的高新技术企业而言，引入国有资本不仅仅意味着获得资金支持。在并购贷款的支持下，这笔交易实际上是以 “金融杠杆+产业资源” 的双重优势，帮助企业实现技术升级和市场拓展，推动传统产业向绿色化、智能化、高端化转型 。
对于国资平台而言，这种参股模式允许其在不改变民营企业市场化活力的前提下，实现战略性新兴产业的布局。通过“盘活存量、带动增量”，既支持了地方优势传统产业的转型升级，也以股东身份参与到新质生产力的培育过程中，可谓一举多得。
04 “并购+”链式服务的湖南答卷
全省首单的意义，不仅在于“破冰”，更在于“示范”。
近年，随着湖南打造“三个高地”战略的深入推进，产业链整合与科技创新的融资需求呈现出多元化、复杂化的趋势。从浦发银行落地的科技企业并购贷款试点业务，到如今兴业银行落地的参股型并购贷款，湖南金融市场上越来越多的 “首单” 正在涌现 。
兴业银行长沙分行相关负责人表示，此次突破只是一个起点。未来，该行将继续发挥“商行+投行”的战略优势，紧跟政策导向，通过 “并购+”链式服务，持续深耕科技金融领域 。
这意味着，银行的服务将不再局限于一笔贷款，而是延伸至企业并购前后的全生命周期，包括财务顾问、产业链整合、后续融资等一系列综合服务。
在湖南全力建设湘江科学城、推动科技成果转化的当下，金融如何更好地扮演“催化剂”的角色？兴业银行的这笔业务给出了一个新答案。
内容来源|兴业银行
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