点赞(0)

点赞(0)

闽系，最后的独苗

陌爷地产圈

2022-02-14 19:00 2831 0 0

接下来，房地产将会受到实质的关联性利好，房企融资将会逐步趋稳。细数闽系，也唯独旭辉还能稳得住阵脚。

作者：陌爷

来源：陌爷地产圈（ID:gh_6e6c6fd48723)

NO. 1

新年伊始，地产圈仍旧大事不断，甚至雷声隐隐。

1、当局对于资金监管提出适度放松的政策导向，没必要过度解读。最多是种鼓励。但需要看到的是资金监管政策将会是中长期调控的方向。

2、1月份，央行4万亿天量信贷投放再创新高，经济下行压力甚至是潜在的系统性风险，让央妈开始坐不住了。

接下来，房地产将会受到实质的关联性利好，房企融资将会逐步趋稳。

3、郁亮在万科内部的发言，在地产圈一石激起千层浪。对其传达的“缩表”、“黑铁时代”等负面行业情绪，切莫过度解读。

万科是造词高手，也是善于传播情绪的悲观主义，主要缘自其过度的危机意识。

与2018年的“活下去”如出一辙。

4、万科是真的焦虑，但正荣确是真的崩盘了。熬到现在，也确实为难。

崩盘原因与阳光城如出一辙。同样的“套路”，同样的崩法。

一面是行业大势持续利好，融资企稳，似是黎明前的曙光。

一面是行业龙头传递负面情绪，昔日黑马持续倒戈。

过往依赖高周转、高杠杆的房企，不是在思考如何发展、如何经营。

而是在学着如何熬下去。

从这个角度来看，正荣的崩盘略显可惜，但行业的发展是有惯性的，可惜的还在后面。

细数闽系，也唯独旭辉还能稳得住阵脚。作为TOP房企最后的独苗，也着实需要足够的耐心。

NO. 2

就在去年9月底，三盛老板林荣滨组局，闽系房企齐聚虹桥开了场闭门会。

大佬们观点一致：真正的苦日子来了。

与会的大佬包括旭辉林中、阳光城林腾蛟、融信欧宗洪、泰禾黄其森等，也包括港龙吕鸣等中小房企。

估计谁也无法预料，这场房地产行业的调整最终会演变成全行业的“飓风行动”。

现时点看来，这场闽系房企的“抱团”局，颇具有些讽刺的意味。

倒戈的从泰禾、福晟、阳光城、三盛等也一路蔓延到正荣。

再看融信，表面上虽是风平浪静，但实则现金流早已捉襟见肘。

从21年1批次集中供地后，在土地市场便偃旗息鼓，甚至开始卖卖卖的模式。

尤其是杭州，滨江为融信买了不少单。

而如今的闽系，兴许只有旭辉还能出来站个台面。

NO. 3

对于旭辉的业绩表现褒贬不一，需要站在客观立场。

首先是黑马般的业绩突破，依靠合作拿地模式，在业内旭辉又有着“合作王”的名号。

就像一条“贪食蛇”，凡是看得见的销售金额都要吃进肚子里。

以2017年为例，该年新拿的78个项目，有64个是与其他房企合作，而且仅有20个权益达到或超过50%。

2018年，旭辉拿地面积权益比重为58%。

2019年有所提升达到65%，但仍然处于较低水平。

观察如今暴雷的正荣地产，也曾面临权益占比过低的问题。

后来在新获取项目中便明确强调希望并表更多项目，以实现操盘。

2019年新增的41块土储中，权益占比由2018年的33%大幅提升至73%。

就这样，正荣一边在快速的提升规模，一边在又迫切性的“扩表”。

下行周期中，当行业龙头开始将“缩表”作为一场生死之战时，迫切“扩表”的正荣却倒在了黎明前的黑夜里。

而扩表的代价便是财务状况的持续恶化，从而只能通过表外负债来粉饰。

从这点看来，旭辉的智慧，在于谨慎。

在政策不断利好，房企融资面开始企稳的档口，旭辉并没有被资本抛弃。

2月11日，旭辉成功注册50亿的中期票据，同日注册发行成功的是龙湖。

写在最后：

如果说万科的焦虑来自于其过度的危机意识。

正荣的崩盘缘其迷失在规模竞争中的同时，又失去了单脚走路的平衡能力。

那么，旭辉依旧相对风险可控，在于其恰逢下行周期的谨慎。

注：文章为作者独立观点，不代表资产界立场。

题图来自 Pexels，基于 CC0 协议

本文由“陌爷地产圈”投稿资产界，并经资产界编辑发布。版权归原作者所有，未经授权，请勿转载，谢谢！

原标题： 闽系，最后的独苗

房企旭辉

陌爷地产圈订阅专栏

欢迎关注最实操的陌爷地产圈技术交流、资源对接、人脉拓展！

165篇

文章

10万+

总阅读量

发表评论

陌爷地产圈

订阅专栏

165篇文章 10万+次阅读

热门文章

商品销售业务非常特别的县级发行人债券首发

推荐专栏

更多>>

财经五月花
观点
观点（www.guandian.cn）向来以提供迅速、准确的房地产资讯与深度内容给房地产行业、金融资本以及专业市场而享誉业内。公众号ID:guandianweixin
债市邦
一位债市从业人员的市场观察，仅为个人总结，不代表所在机构任何意见。微信号: bond_bang
雷达Finance
睿思网
作为中国基础设施及不动产领域信息综合服务商，睿思坚持以专业视角洞察行业发展趋势及变革，打造最具公信力和影响力的垂直服务平台，输出有态度、有锐度、有价值的优质行业资讯。
金诚同达
金诚同达成立于1992年，总部位于北京，在上海、深圳、合肥、杭州、南京、成都、西安、沈阳、济南设有分所，并在日本东京设有办事处。今天，金诚同达已发展成为中国境内极具规模、最富活力的律师事务所之一。在诸多业务领域，金诚同达都已成为行业里的领头军，能够为客户提供全方位、多层次、个性化的优质法律服务，业务范围涵盖公司设立与合规、资本市场、金融、保险、信托、房地产、项目融资、基础建设、PE/VC、资产管理、并购、税务、知识产权、互联网、反垄断、劳动法、诉讼与仲裁以及境外投资、外商投资、国际贸易、WTO争端解决、跨境争议解决等。

微信扫描二维码关注
资产界公众号

闽系，最后的独苗

陌爷地产圈 订阅专栏

165篇

10万+

陌爷地产圈订阅专栏