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刘韬律师，现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士，中国政法大学在职研究生，美国注册管理会计师（CMA）、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域：公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今，先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业（有限合伙）、光大徳尚投资管理（深圳）有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务，为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计，不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼，公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域：企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。
作者：洛洛杨
来源：大话固收（ID：trust-321）
大约一个月前，我听到有人很大的声音吵架。说是“吵架”，其实也只听到一位中年女士夹杂着愤怒的骂声，但是由于这位女士声音很大，持续的时间很长，一个人也吵出了一群人的架势。
因为她一直强调自己“亏了好几百万”，我还以为是遭遇了什么金融诈骗，特意关注了下。后来她又吵了几次，我才渐渐从其他人的嘴里拼凑出了她的故事。
两三年前，伴随着房价蹭蹭蹭涨，本市有一个小有名气的房地产开发商加快了扩张的步伐，步子迈得大了之后，资金压力有点紧张，银行等金融机构感觉不对劲，也不愿意再借了。
但之前借的还是要还啊。这家地产商的老板就开始发力自己的富人朋友圈，通过承诺短期、高息的方式向朋友们借钱，这位女士就是其中之一。
挖民间借贷的墙角去补金融机构的窟窿，后果其实可想而知。这家小地产商用这种方式续命没多久，还是还不上钱了。
这位女士作为债权人之一，赶紧起诉了地产公司。由于是涉众案件，法院做了大量协调工作，最终地产公司给了一个“二选一”的方案：要么，保留现有债权和利息计算标准，接受地产公司展期后慢慢还；要么，接受一些还没卖得出去的房子（主要是商铺之类），以房抵债，拿了房子后债务一笔勾销。
这位女士和她的代理律师沟通后，可能认为房产质量太差，选择了债权展期，而同期维权的债权人有的选择了以房抵贷的方案。
大概一年之后，这两个方案的差异真正显现了出来——这家房地产公司因为债权人申请而破产了。
一旦破产，这位女士的债权没有任何抵押，只能作为普通债权，和其他普通债权人一起在破产程序中受偿。据她估计，等清算程序走完，能拿回来一成就要谢天谢地了……而如果当初选择了拿房产，少说也能收回五六成的。
她“吵”，是想通过推翻之前和律师的代理关系，来否定自己对于偿还方案的选择。但是显而易见，地产公司资产已经由管理人全面接管，此刻要拿无异于虎口夺食，这条路没办法走通。
弄明白前因后果后，我心里一惊：
这家名不见经传的地产商的一系列决策，何尝不是近些天闹得轰轰烈烈的某500强地产公司的缩影；而这位女士的遭遇，很可能就是某大项目的投资人未来经历的一种预演。
这位女士的故事至少有一点启发：
现在看上去价值差不多的债权和资产，甚至债权数字更高——例如850万债权和800万的房子，假如真要做选择，尽量选资产。
因为一旦进入破产重整或清算，或者一些调解和解程序，债权价值很可能大幅缩水；而资产价格毕竟和实体绑定，相对而言价值稳定一些。
当然，瘦死的骆驼比马大，况且这家公司波及面实在太广，我个人是非常衷心地希望它顺利度过这次危机；但万一它真的没能度过去，希望这位女士的故事，该听到的人不必知道得太晚。
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原标题： 一个悲伤的故事
