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最及时的信用债违约讯息，最犀利的债务危机剖析
作者：园园abs研究
来源：园园ABS研究（ID：yuanyuan_abs）
2020年6月10日，兴业银行股份有限公司作为牵头主承销商和簿记管理人的“和信(天津)国际商业保理有限公司2020年度包钢股份供应链第一期资产支持商业票据”在银行间市场成功发行！项目储架规模10亿元，首期规模1.5亿元，基础资产类别为应收账款债权。本产品的成功发行有利于企业通过应收账款等基础资产证券化方式支持中小企业融资，提高了存量资产选择的灵活性和效率。
一、包钢股份ABCP项目概况
ABCP全称资产支持商业票据，是指发起机构将自身拥有的、能够产生稳定现金流的应收账款等资产信托予特定目的载体（SPV），并由特定目的载体以资产为支持进行滚动发行的短期证券化类货币市场工具。
包钢股份ABCP项目储架规模10亿元，首期规模1.5亿元。其中优先档1.49亿元，期限182天，AAA评级；次级档0.01亿元，期限357天，无评级。本期项目核心企业为包钢股份，发起机构为和信保理，主承销商为兴业银行，评级机构为中诚信，法律顾问为锦天城，具体材料如下图表所示。
基础资产方面，资产池的应收账款主要为购买原材料、设备等形成的贸易款，供应商所在行业主要为批发和零售业，占资产池应收账款金额的55.33%；供应商所在区域主要为内蒙，占比71.24%。本交易资产池共涉及46户包钢股份供应商，单户债务人涉及的应收账款余额最大为2000万元，占比10.80%。
二、内蒙古包钢钢联股份有限公司
内蒙古包钢钢联股份有限公司是经内蒙古自治区人民政府内政股批字﹝1999﹞6号文批准，由包头钢铁（集团）有限责任公司等机构于1999年6月29日共同发起设立的股份有限公司。经中国证监会证监发字﹝2001﹞16号文批准，公司于2001年2月14日在上海证券交易所上市。
截至2019年9月底，公司注册资本仍为4,558,503.26万元，包钢集团为公司的控股股东（持股比例为54.66%），内蒙古自治区人民政府为公司实际控制人。截至2020年4月2日，包钢集团共质押公司股票1,141,413.40万股，占其持有总额的45.91%。
截至2019年9月底，公司合并资产总额1,487.29亿元，负债合计947.44亿元，所有者权益（含少数股东权益）539.86亿元，其中归属于母公司所有者权益合计537.80亿元。2019年1－9月，公司实现营业收入468.83亿元，净利润（含少数股东损益）11.93亿元，归属于母公司净利润11.89亿元；经营活动现金流量净额为-9.46亿元，现金及现金等价物净增加额3.51亿元。
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原标题： 4.8%！包钢股份ABCP首期成功发行
