说个拿地“野路子”,极端打法

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2021-01-20 11:21 1714 0 0
不靠融资,全部自有资金的房企,竟然也能猛拿地

作者:投拓江湖

来源:投拓江湖(ID:TT707276146)

现在追求规模的房企,普遍奉行高周转高杠杆的规则,把融资杠杆用到极限,能用的融资方式都会用一遍。加了杠杆,就能快速实现销售规模的翻倍,快速做大做强。

有没有一种思路,不融资也能猛拿地,做大公司规模的?

最近我们研究了一家非同寻常的中型房企,一个在行业内特立独行的发展路子,2018年他们的销售额还在100亿元,2019年到了260亿元,今年有望达到350亿元。最为独特的,是他们的负债率极低,不到30%,几乎没有跟金融机构发生融资借款往来,全靠自有资金拿地。一开始我们听到这个操作,也是很吃惊的,是什么操盘思路,让这家房企在行业大环境吃紧,特别是各大城市调控收紧的情况下,还能快速做大规模,同时又不靠融资。

其成功的秘诀,就是拿地、战略极端下沉。他们公司的拿地策略是,从不拿一二线城市的土地,择机选择三线城市的低价地,重点布局四五六线城市。按照其拿地战略,这家房企80%的土储,都在县城里面,剩下的20%的土储,也大多布局在地级市的非核心区。这种激进的拿地策略,是很多品牌大房企,想都不敢想的(连三四线大佬,碧桂园都无法比肩),但是他们却将这条路走通了。

大家在日常投资拿地的工作中,少不了接触一些很优质的县城里面的地块,单价低,土地干净,做收并购并不难。但是公司缺不愿意下沉到县城拿地,很多人对此表示很不理解,甚至多次找领导沟通,最终还是没法拿地。从公司决策的层面看,领导不是觉得项目不够好,而是因为融资的问题,因为四五线项目银行在银行这里一文不值想融资基本没门。而且四五线的项目太多的话,还会影响公司的资信,对全公司的评级和后续融资有影响。

因此,要做到去县城里拿地,要么只能全靠自有资金干,要么去找高成本的小机构融资。除此之外,没有其他办法。

这家房企,就是不走寻常路的,全部自有资金干。在该房企老板眼里,大城市拿地普遍价格高,市场库存大,而且报规报建限制多,办个预售难度都不小,因此影响项目的开发进度。干到县城去,这个问题就不存在了。大多县城的地方政府,对于外来的规模房企,还是比较客气的。因为政策限制少,有很多之前已经在大城市行不通的操作,在这些城市还能用,比如无证提前施工,比如进度达不到也可以酌情办预售。经过统计,该房企的项目,平局拿地到开盘的时间,在五个月左右,最快的甚至能在不到四个月就开盘。

但是四五线城市里面拿地,有一个问题,那就是如何保证项目的利润率。核心关键点就在成本精准控制上,我们得知该房企的综合成本(土地外的所有成本,不含税),大致控制在2300-2500元/平米之间(高层,清水),具体项目不同会有略微增加。因此,投资部拿着这个成本研判地块,只要房价在4000元/平米以上的城市,都有拿地的可能性。这些四五线城市,大多没有品牌房企进入,都是本地小房企,因此这个成本做出来的产品,也不会丧失竞争力。

至于具体的城市布局战略,一般他们会考虑房价在4500元/平米以上,没有大型品牌房企入驻的,近今年土地供应比较良性,市场库存不太高的。只要是复合这个标准的,都是土地市场全部监测,只要有土地挂网就会去参与,授权价也给得高,拿到地的几率非常大。这种拿地思路,其实跟碧桂园有异曲同工之处,那就是降维打击,精准收割剩余的购买力。

至于销售去化问题,这家房企的方法很简单,就是砸钱。渠道费能给4个点,营销费用也经常不低于3个点,现场销售人员的提成比例也很高,长期能拿到不低于1个点的提成,而且不设上限。这家公司的销售人员,年入百万的人,也不鲜见。在重金让利的刺激下,各个项目的销售去化,都是非常不错的,很多项目一开盘就能把土地款收回来。

虽然没有了融资的杠杆,但是经营的杠杆被无限放大,五个月项目开盘,一年就能实现资金的两次以上的周转,年初还是一个项目的资金,年底开总结大会的时候,已经做到可以投两个甚至三个项目了。这个打法在一二线城市,是想都不敢想的,毕竟好多限购的大城市,11个月才能拿到预售证。正是基于这个简单粗暴的打法,这家房企连续多年实现了业绩猛增,在冲规模的竞争中,迅速拔尖。

这种打法固然好,但是也有很大的弊端,那就是很难得到资本市场的认可,因为项目布局很糟糕,不管是融资还是公司上市,都会很艰难,甚至是招人都很难,因为这个路子在圈内还是比较“奇特的存在”。在这家公司的人,只能自己悄悄挣钱,老板自己开心就好了。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

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原标题: 说个拿地“野路子”,极端打法

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    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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