2019年全国不良资产市场白皮书——湖北篇

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2020-04-07 11:02 4963 2 0
2019年,湖北省实现生产总值45282.31亿元,首次突破4.5万亿,位列全国第七,增长7.5%,快于全国1.4个百分点。

作者:后稷投资

来源:后稷投资(ID:houjiamc)

2019年全国不良资产市场白皮书

湖北篇

声明

本白皮书所采用数据均收集自网络媒体等公开渠道,不保证数据的完整性和真实性,读者可自行核实,如发现确有错漏之处,亦欢迎联系我们予以修正。本白皮书不构成对任何特定市场和机构的推荐和认定,不构成任何投资建议。

前言

后稷投资不良资产白皮书系列作品的制作发布已经进入了第三年,今年为了更好地服务读者,后稷投资联合浙江省投融资协会,共同制作发布本期的白皮书。我们搜集整理了2019年在全国各类网络媒体等渠道上,公开发布的债权资产处置和成交转让信息,其中处置公告8499条,成交转让公告5679条,范围涵盖全国31个省份。根据该数据,我们制作了本期的全国不良资产市场白皮书,分全国篇和交易相对活跃省份的地方篇,其中地方篇目前已选取了经济总量较大的浙江、广东、江苏和山东东部四省,以及中西部湖北、湖南、重庆、四川四省,共八个省份制作完成,后续还会征集最受读者关注的其他两个省份追加制作。受技术手段和市场参与方信息公开程度限制,我们不能保证数据的完整性,但仍旧可从中一窥全国各地区债权不良资产市场的大致情况。需要说明的是,债权不良资产处置方法多种多样,债权转让只是其中一种,对不良资产市场整体状况的判断,仍需要我们从其他多个角度加以分析,但全面分析并不是本白皮书的初衷,本白皮书亦不构成任何投资建议。

01

湖北省历年主要经济数据

(单位:亿元)

2019年,湖北省实现生产总值45282.31亿元,首次突破4.5万亿,位列全国第七,增长7.5%,快于全国1.4个百分点。截至2019年11月,全省银行业不良贷款余额729.2亿元,不良贷款率1.4%,若以此不良贷款率估算,2019年湖北省不良贷款余额约为731.4亿元。

02

成交量分析

一般的,我们将银行端出包为一级市场,持牌AMC出包为二级市场,除此为三级市场。

按转让及受让主体类型分(只考虑有明确债权金额部分):

未披露金额的债权成交记录户数明细如下:

根据当前不完全数据统计,公开渠道中2019年湖北省全年不良资产成交户数964户,有明确债权金额607户,占比62.97%,对应资产总额203.49亿元,较2018年减少149.7亿元。相比18年,导致整个市场成交资产总额不升反降的主要原因是,持牌AMC-持牌AMC减少接近55亿元,地方政府平台、代持平台在整个市场中份额减少将近50亿元,另外18年存在一笔银行-担保公司接近31亿的个人债权,其他还有一级市场(银行-持牌AMC)、二级市场(持牌AMC-二级投资机构)存在部分未透露具体债权金额的成交记录。

1.  一级市场

湖北省19年一级市场总成交户数266户,总成交金额约126.02亿,占全年市场总成交量的61.93%。其中银行-持牌AMC作为主要转让类型比重超过九成。

1、一级市场供应方——银行端

从图表上我们能比较直观地看到,2019年中信银行、工商银行出包金额均超过30亿元,继续保持在前三。而华夏银行下滑幅度较为明显,与湖北银行、民生银行在第三梯队。另外,武汉农村商业银行、农业银行、建设银行作为第二梯队,所占比重20%左右。

2、一级市场受让方——持牌AMC

与去年相同,华融资产、长城资产两家收购量依旧抢眼,作为一级市场主要持牌AMC受让方占据接近80%的市场份额。而成立于2016年底的湖北天乾资产后来居上,受让金额逐年攀高。

由于东方资产和信达资产成交记录未披露债权金额,暂不予分析。

2.  二级市场

湖北省19年二级市场总成交205户,总成交额近70亿元,相比18年显著下滑。其中持牌AMC间相互代持情况较去年减少近55亿元;且代持平台、地方政府平台参与度下降明显,成交资产总量分别减少近20亿和10亿元。而持牌AMC-二级投资机构变为今年二级市场主要转让类型,受让金额较去年35.8亿有所增幅,市场活跃度进一步提高。

1、二级市场供应方——持牌AMC

从上图所知,各家持牌AMC间转让金额“贫富差距”并不像18年那么大,平缓消耗自家库存量。

2、持牌AMC收包、出包对比分析

图中数据为持牌AMC在整个不良市场所有收包、出包金额统计,仅根据当前数据统计,湖北省资产和湖北天乾资产收、出包金额较平衡;华融、长城收包>出包金额,东方、信达由于成交记录未透露具体债权金额,暂不予分析。

3、二级市场活跃受让主体

二级市场中,上表所示前十大活跃受让主体受让资产比重达到80%。

3、三级市场

三级市场中,大部分成交记录为单户债权,应该是债务人换壳承接债务,也不排除存在少部分小型投资者;而多户债权主要是地方政府平台间互转以及湖北省资产子公司间互转。造成二三级市场规模与一级市场不对等原因是,相对一级市场而言公开性更弱,更不容易获得成交数据,且与浙江成熟市场相比活跃度有限,使得二三级市场有更多的债务和解和法院执行处理情况。

03

成交价分析

1、三级市场成交机构

经了解,2019年湖北省银行一级包平均成交折扣仍在3-4折,但投资者更理性,整个市场趋于平缓,价格趋于冷静。

2、 阿里拍卖债权成交分析

从阿里拍卖平台中筛选出湖北地区债权(超过1000万)成交记录,总成交户数97户,成交债权总本金超25亿,总成交价11.1亿元。具体情况如下表所示:

从统计数据上看,全年出让债权总量最大为信达资产,债权本金超9亿,成交折扣率0.59;全年出让户数最多为浙商资产,总户数达42户,成交折扣率0.33;银行方面,平安银行作为主要出让方,出让债权本金接近2亿,成交折扣率0.38。相比于18年大部分都是单户债权成交记录,今年主要以两户及以上为主,且成交价基本与起拍价相同。

04

市场总结

2019年湖北省全年不良贷款率继续下降,不良贷款余额却仍增加,究其原因可能是今年一级市场流拍率较高,买受人报价没能与银行期许达成一致。另外二三级市场活跃度虽在上海海通证券资产、浙商资产为代表外地专业投资机构资金持续注入下提高,但整体成交量不高。所以湖北省全年不良资产成交额较2018年下滑明显。通过整理湖北省淘宝司法拍卖抵押物(1000万以上)成交数据,我们发现其平均折价率(成交价/评估价)达到0.8,对比一级市场包3-4折的平均折扣,利润空间显而易见。但由于当前市场相对浙江而言仍不活跃,从而底层资产流动性会差些,处置周期更长。

由于受新冠疫情影响,湖北各主要城市较长时间处于严格管控状态——交通出入口严格限制、小区实行封闭式管理、除个别行业外大量企业停产。保守估计,湖北今年“开工日”将比往年推迟3个月,这对当地中小企业将造成严重打击,银行不良率上将会有很大程度体现。后稷投资作为一家专业不良资产投资机构,将会继续关注湖北地区,发现低估值债权、物权,希望与更多同行深入交流合作,共同实现更高价值。

由于全面覆盖市场的交易信息不易获取,本文仅能以现有数据供广大同行参考,不妥之处敬请谅解。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

题图来自 Pexels,基于 CC0 协议

本文由“后稷投资”投稿资产界,并经资产界编辑发布。版权归原作者所有,未经授权,请勿转载,谢谢!

原标题: 2019年全国不良资产市场白皮书——湖北篇

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公司主要从事不良资产投资等特殊机会投资领域内的投资管理服务。公司依靠专业的服务团队,与银行、信托、券商、AMC等金融机构建立了良好的合作关系,将长期深耕特殊机会资产管理领域,致力于发现低估值,创造高价值,成为国内领先的特殊机会资产管理服务商。联系人:18072731849(王女士)微信公众号:后稷投资(ID:houjiamc)

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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